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5月的最后一个交易日，A股突然爆发。沪综指上涨94.17点，涨幅达3.34％，一举站上2900点关键点位；深成指冲上10000点，涨幅高达4％；创业板大涨4.92％。
上涨的主力军是券商等金融板块。券商、保险板块均大幅拉升。国海证券、东兴证券、西部证券等9股涨停；光大证券、国元证券、方正证券涨逾9％，冲击涨停；东北证券、华泰证券等个股涨幅居前。
金融板块特别是券商股缘何突然爆发......
在动笔写以此为题的文章之前，我扪心自问，自己知道答案吗？确实不知道。要是知道的话，不就可以赚大钱了吗？但这不妨碍探讨中国房地产及其他资产价格长期高估的问题，从中找出哪些因素可能是促使估值偏高的主因，哪些因素可以成为资产价格泡沫破灭的诱因。
对价差的偏好重于对价值的偏好
我曾经写过一篇文章，专门研究A股高估值现象 ，认为流动性溢价是导致估值高低的一个重要......
今年3月下旬以来，人民币汇率走势呈现出一种新的趋势，即人民币兑美元汇率基本稳定，但人民币兑CFETS（中国外汇交易系统）篮子汇率逐渐贬值。例如，2016年3月25日至4月29日，人民币兑美元汇率中间价从6.5223微升至6.4589，而人民币兑CFETS篮子汇率指数则从98.2一路贬值至97.1。
这种新趋势初看上去令人费解。因为自去年年底央行推出CFETS篮子汇率，并表态未来会在更大程度上......
2015年10月底十八届五中全会通过的“十三五”规划建议明确提出 “加强宏观审慎管理制度建设，加强统筹协调，改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架”，正式将金融监管改革提上日程。在此之前，金融研究所的“中国金融监管重构” 课题组就这一问题进行了重点研究，并对美国、澳大利亚、日本、英国、巴西和俄罗斯等国的金融监管变革进行了案例分析，以便吸取教训，博采......
当前我国向新经济增长模式的转型将对金融监管提出严峻挑战。在全面深化改革的进程中，政府将逐步退出对经济领域的直接控制，放手让市场在资源配置中发挥决定性作用，这意味着要发展按照良好商业原则运转的、充满活力而鼓励创新的金融体系，同时必须显著加强金融监管以有效防范、控制金融风险，维护金融稳定。我国当前以合规为主、以行政管制为基础的金融监管框架需要与时俱进......
金融危机前后“金砖四国”金融监管体制变迁
（一）巴西
1.危机前的金融监管体制
巴西金融监管体系的最高决策机构是国家货币理事会，成员机构包括巴西央行、证券交易委员会、私营保险监管局和补助养老金秘书处。巴西金融监管是以中央银行为主体的混业监管机制，只有证券交易所、保险和养老金机构等少数机构不受央行监管。这种监管机制使得巴西监管部门职能与责任明确，国......
危机对英国金融监管体系的冲击与反思
以美国次贷危机为发端，逐渐演变成全球性的经济危机，凸显出发达经济体对本国系统性金融风险监管的不足。再向前溯源，缺乏宏观审慎监管理念是多国金融监管存在的普遍问题，也是金融监管体制失效的重要原因。2007年9月，北岩银行（Northern Rock，英国五大抵押借贷机构之一）受到美国次级房贷的波及，发生挤兑濒临破产，尽管北岩银行资本......
一、2008年金融危机前的日本金融监管体制
（一）日本金融监管体制变动的历史回顾
1996年以前，日本金融监管的行政部门是大藏省（后改名为财务省），只有信用组合是由所在都道府县知事负责监管（跨区经营的信用组合由大藏大臣授权所在地财务局长承担监管责任）。大藏省下设银行局和证券局，保险业则由“银行局”属下的“保险部”监管。
1998年6月22日，日本国会通过《金......
一、次贷危机美国金融监管框架的变革
1.加强对系统性风险的监管。
美国新设了金融稳定监管理事会（FSOC）负责监控系统性风险，应对金融体系中的系统性威胁，维持金融秩序；同时，设立金融研究办公室（OFR），隶属于财政部，通过对金融问题的细致研究支持FSOC的工作。财政部长担任FSOC的主席，美联储主席、货币监理署署长、金融消费者保护局局长、证监会主席、联邦存款保险......
作为联邦制国家，美国的联邦政府和州政府均设有监管部门，分别根据联邦和州相关法律行使监管职能。很多金融机构既受到联邦层面的监管，也受到来自州政府的监管。我国在加强地方监管、构建中央与地方分层监管方面，既可参考美国的做法，也要充分考虑到国家政权制度的差异。
一、联邦一级的金融监管框架
美国政府在联邦一级的金融监管机构主要包括：联邦储备体系（FRS）、货......